Грег Михаловски
На волне валютного тренда: Как предвидеть большие движения и использовать их в торговле на FOREX
Узнайте, что вызывает у вас страх
Страх представляет собой эмоцию, которую трейдеры должны контролировать, но в большинстве своем не могут или не знают, как это делать, поскольку не понимают до конца, что вызывает этот страх. Незнание причин страха делает поиски способов его контроля очень трудным, а то и невозможным.
Понимание того, что торговля валютой похожа на «стероидную рулетку», является шагом по направлению к пониманию, противостоянию и укрощению одного из страхов трейдера. Если вы знаете, что рынок будет колебаться, а не просто идти прямо вверх или вниз, то сможете и смотреть на эти колебания с меньшим страхом. Иными словами, не будете так сильно бояться первой верхушки американских горок.
Дело в том, что большинство розничных трейдеров испытывают страх, который приводит к слишком быстрому закрытию позиций. И к чрезмерному левериджу (кредитованию) позиций. И к игнорированию уровней стопа. И, наконец, к убыткам.
В своей книге я попробую показать, как можно определить страх и, что более важно, как держать его в узде. Надеюсь, к финалу вы сможете взглянуть себе в глаза и честно признаться: «Страх? Какой страх?!», не делая вида, что страха у вас нет вообще.
Они теряют деньги
Я часто говорю розничным трейдерам, что, когда дело касается торговли, результаты часто имеют тенденцию располагаться на колоколообразной кривой – так же, как это происходит, когда речь идет о других занятиях или ремеслах.
Например, большинство людей знает, что открытие ресторана – рискованное дело. Базовые исследования показывают, что 60 % новых ресторанов закрывается в течение трех лет после открытия. Это число, возможно, увеличилось в результате жестокого спада 2009 г. и более жестких условий кредитования со стороны банков.
Итак, предположим, что 68 % ресторанов разоряется через определенный период времени (скажем, через три года). Для тех, кто имеет элементарные знания в области статистики, этот процент представляет одно стандартное отклонение от нормального распределения.
Второе стандартное отклонение охватывает те рестораны, что продолжают работать, при этом некоторые из них едва сводят концы с концами, в то время как у других дела идут лучше. Эта группа, если речь идет о нормальном распределении, составляет 27 %, из которых 13,5 % извлекают, к примеру, от 1 до 8 % прибыли, а другие 13,5 % зарабатывают от 8 до 15 %.
Наконец, третье стандартное отклонение колоколообразной кривой состоит из 2,5 %, извлекающих прибыль в 15–25 %, и 2,5 %, извлекающих более 25 % прибыли, все в среднем за три года. Эта группа включает рестораны, которые добились успеха в мире кулинарии, получили четыре или пять звезд и забиты с утра до вечера посетителями вне зависимости от того, есть в экономике спад или нет.
Рестораны попадают в соответствующие группы на колоколообразной кривой не по случаю и не из-за удачи, а потому, что они во всех отношениях управляются как деловое предприятие. Это включает такие составляющие, как расположение ресторана, его оформление, оборудование кухни, подбор персонала и обслуживание клиентов, состав меню, снабжение продуктами, цены и, конечно, самый главный аспект – умение готовить пищу. Все эти кусочки складываются вместе, создавая успех ресторана.
Похожую картину и распределение можно увидеть у валютных трейдеров. Не должно быть секретом, что самая большая группа трейдеров не сможет делать деньги, торгуя валютами. Причины этого могут быть разными, но в главе 2 я опишу шесть качеств успешных трейдеров. Отсутствие любого из этих качеств является достаточной причиной для неудачи.
Если бы я попробовал распределить розничных валютных трейдеров по итогам их работы за месяц, то, вероятно, группа в размере примерно 68 % объединила бы тех, кто теряет деньги. Еще 27 % трейдеров можно было бы разбить на 13,5 %, зарабатывающих 1–3 %, и 13,5 %, зарабатывающих от 3 до 6 % прибыли. Еще 2,5 % извлекли бы от 6 до 10 % прибыли, и, наконец, 2,5 % преуспели бы больше всех, заработав свыше 10 %.
Каждый месяц эти группы состояли бы, скорее всего, из разных трейдеров. Если взять более длительный период, то эти числа, вероятно, стали бы сдвигаться в отрицательную сторону. Дело в том, что некто, извлекающий небольшую в процентах прибыль за один месяц, может потерять гораздо больше в процентах за следующий месяц и в целом оказаться в убытке.
Знаю, что слова мои звучат не очень позитивно, но как признание страха позволяет вам бороться с ним, так и знание о переменчивости кривой прибылей-убытков должно побудить вас к самосовершенствованию.
В какой части колоколообразной кривой трейдеров оказались в прошлом месяце вы? В широкой части, потерявшей деньги, или в группе, заработавшей деньги? А в предыдущем месяце? Можете ли вы постоянно находиться в прибыльных группах? Есть ли у вас представление о том, как попасть в эти группы, подобно владельцу вашего любимого ресторана, знающему, как пережить худший спад за десятилетия?
Знание того, что трейдеры, находящиеся в широкой части колоколообразной кривой, теряют деньги, торгуя валютами, ставит сейчас перед вами два варианта выбора. Один из них состоит в том, чтобы отложить эту книгу, закрыть свой торговый счет и найти иное применение вашим времени и деньгам. Однако я все равно благодарю вас за покупку книги.
Второй вариант состоит в том, чтобы не сдаваться и по крайней мере дочитать книгу до конца, понять, о чем в ней говорится, и попытаться добиться успеха, уделяя внимание деталям, – как успешный владелец ресторана уделяет внимание всему тому, что делает его заведение успешным.
Это включает знание качеств успешного трейдера, наличие поставленной задачи и плана игры для выполнения задачи, следование правилам игры, выбор надежных инструментов, необходимых для успеха плана игры и, наконец, самое важное – обнаружение способов атаки валютных трендов, поскольку именно эти способы в конечном счете принесут вам больше всего денег. Если вы сможете атаковать тренды и избегать торговли на неправильной стороне трендов, что является причиной попадания трейдеров в широкую часть колоколообразной кривой, т. е. провала, а вернее – Провала, то сможете продвигаться вперед и, весьма вероятно, станете одним из четырех- или пятизвездочных трейдеров.
Могу ли я гарантировать вам успех? Нет. Но никто не может дать 100 %-ную гарантию успеха. Однако вы будете продвигаться вперед, будете лучше знать, что необходимо сделать, и, надеюсь, к концу этой книги приобретете навыки и знания, которые позволят вам торговать более целенаправленно и с возросшими шансами на успех.
Большинство розничных валютных трейдеров теряют деньги, но это же относится и к большинству ресторанов. Хотите ли вы вести дела так, как это делает владелец вашего любимого ресторана, или же предпочитаете сдаться и удовольствоваться неудачей? Такова задача, стоящая перед вами. Делайте выбор.
Они слишком фундаментальны (недостаточно техничны)
В мире трейдинга существует два типа торгового анализа: фундаментальный и технический.
Фундаментальный анализ валют включает изучение факторов, которые влияют на цену валютной пары в течение некоторого периода. Главными фундаментальными факторами являются:
• экономическая статистика;
• политические факторы;
• политика центральных банков;
• межрыночные отношения и влияния;
• естественное влияние валют или их использование.
Фундаментальный анализ заключается в том, чтобы взять набор факторов, сложить их в общий котел и, используя причинно-следственный анализ, выплавить некоторое представление о направлении движения ценной бумаги или, в нашем случае, курса валюты.
Например, валютный трейдер может придерживаться фундаментального взгляда на то, что цена австралийского доллара по отношению к доллару США (AUDUSD) будет повышаться, потому что в последнее время экономические данные в Австралии сильные, политика центрального банка ужесточается, у страны профицит внешнеторгового бюджета и государственный бюджет также находится в хорошем состоянии. Все эти фундаментальные факторы должны вызывать спрос на валюту и, соответственно, рост ее курса. Для сравнения, Соединенные Штаты погружены в экономический спад, экономические данные слабые, у страны растет дефицит внешней торговли, процентные ставки находятся около нуля, а дефицит государственного бюджета усугубляется. Все эти фундаментальные факторы должны уменьшать спрос на доллар США. Такое расхождение фундаментальных новостей должно повышать курс AUDUSD.
Другим типом анализа, используемого валютными трейдерами, является технический анализ. Он представляет собой изучение исторических цен торгуемого инструмента, представляемых в форме графика. Линии тренда, которые соединяют на графике минимумы и/или максимумы, являются одним из технических инструментов, используемых трейдерами для определения бычьего или медвежьего уклона. Технический анализ также включает изучение рассчитываемых математически индикаторов с использованием исторических цен. Рассчитываемые значения, такие как восстановления Фибоначчи, скользящие средние и индекс относительной силы, дают представление о бычьем или медвежьем направлении движения торгуемых инструментов, в нашем случае валют. Технические трейдеры используют технический анализ для предсказания или прогнозирования направления цены, подтверждения ценового тренда и определения риска.
Большинство трейдеров склонны к использованию либо фундаментального, либо технического анализа. Сказать, что не следует владеть и тем, и другим, было бы неправильно. Я использую и фундаментальный, и технический анализ каждый день. Однако всегда основываю торговые решения на техническом анализе.
Стараюсь использовать фундаментальный анализ для поддержки технического анализа, но, честно говоря, я (и все остальные) выгляжу более убедительно, когда говорю о фундаментальных факторах, влияющих на ставки валют. Именно поэтому люди, которых вы видите в телевизионных программах, посвященных бизнесу, 99 % отведенного им времени посвящают фундаментальному анализу.
Можете ли вы представить себе, чтобы Ларри Кадлоу на CNBC прекратил вещать о рыночном капитализме и вместо этого заговорил о том, как цена пробивает уровень Фибоначчи? Или чтобы Бен Бернанке вышел перед конгрессом и заявил, что, судя по индикатору RSI, фондовый рынок перепродан и пришло время коррекции? Или, еще лучше, представьте себе, что вы с супругом (ой) приглашены на обед к соседям. И в ответ на вопрос хозяина насчет того, что вы думаете о «рынке», закатите монолог о том, что цена ушла выше облака Ишимоку или что фигура «молот» на свечном графике указывает на сильный отскок, т. е. о технических инструментах. Большинство соседей задумаются, стоит ли вас приглашать в следующий раз. Но ораторы звучат убедительно, когда говорят, что знают, почему рынок сделал то или иное с точки зрения фундаментального анализа.
Однако, если бы мне пришлось выбирать, без чего я смогу обойтись во время торговли – без фундаментального или технического анализа, то с легким сердцем избавился бы от фундаментального и держал бы язык за зубами во время званых обедов. Большинство розничных валютных трейдеров не готовы совершить этот эволюционный скачок. Что-то в подсознании внушает им: «Нужно выглядеть умным» – и велит находить и использовать фундаментальные причины для торговли. Сделайте мне и себе одолжение – изменитесь.
Почему я предпочитаю использовать технический, а не фундаментальный анализ? По одной простой причине: технический анализ всегда может объяснить вам то, что говорит «полный» фундаментальный анализ, в то время как чей-то конкретный фундаментальный анализ может противоречить техническим графикам.
Например, если доллар падает, цены на нефть должны расти. Фундаментальная причина этого заключается в том, что цены на нефть указываются в долларах США, поэтому производители нефти вынуждены требовать более высокую цену, чтобы получить прежний доход. В результате, чтобы повысить цену, на рынке уменьшается предложение. Однако бывают случаи, когда доллар может расти вместе с ценами на нефть. Может расти и дефицит государственного бюджета в США, что также должно понижать курс доллара, но валюта вместо этого может повышаться. В Канаде может понизиться безработица, что с фундаментальной точки зрения должно привести к повышению ставок и росту курса канадского доллара, однако вместо этого он может снижаться. Португалия, Ирландия и Греция могут быть охвачены кризисом государственного долга, который должен снижать спрос на входящие потоки капитала в эти страны Европейского Союза (EU) и, таким образом, понижать курс евро, однако вместо этого EURUSD может расти. Выборы 2009 г. в Великобритании окончились парламентским ступором, и фундаментальный анализ должен был посчитать это причиной для снижения курса фунта, однако курс GBPUSD возрастал. Австралия может повышать процентные ставки, что с фундаментальной точки зрения должно подталкивать курс австралийского доллара вверх, однако AUDUSD может торговаться в диапазоне или даже снижаться.
Все эти фундаментальные события происходили в недавней торговой истории, однако фундаментальное объяснение не соответствовало ожидаемому движению цены – по крайней мере, какое-то время. Конечно, со временем фундаментальные факторы способны проявиться, однако это может произойти уже после того, как вы понесете торговый убыток и выйдете из своей позиции. Большинство розничных трейдеров не могут вынести страха ожидания, когда что-то «в конечном итоге» произойдет, и это часто приводит к панике среди них. Кроме того, есть вероятность, что фундаментальный анализ неверен и цена просто пойдет в другую сторону. Я хочу сказать, что фундаментальный анализ может иногда вводить в заблуждение. А именно: рыночная цена может идти в направлении противоположном тому, которое ожидается с фундаментальной точки зрения при учете тех или иных новостей или событий.
Однако при использовании правильных технических инструментов можно избежать страха перед возможностью разворота рынка. Мы узнаем, какие инструменты использовать, зачем и как извлекать из них сигналы, чтобы вам не пришлось ждать, когда рыночная цена поддержит ваш фундаментальный анализ (если это вообще произойдет).
Если вы отдадите предпочтение техническому анализу, оставляя за ним последнее слово при принятии решений о своих позициях, это позволит вам торговать, используя фундаментальный анализ только тогда, когда технические графики скажут вам, что следует торговать, – но не раньше. Это также позволит избежать неопределенности, которую может внести фундаментальный анализ.
Есть ли технические инструменты, которые я не стал бы рекомендовать? Да! Честно говоря, есть такие, причем широко принятые, которые я не стал бы использовать сам и вам бы не советовал. По той причине, что они могут иногда допускать двоякое толкование, как и фундаментальный анализ. Неопределенность же рождает страх. Я расскажу вам об этих технических инструментах позднее.
Следует признать, что технический анализ может быть скучным, а уж застольную беседу он точно убьет. Однако если ваша цель состоит в том, чтобы в роли розничного валютного трейдера заработать как можно больше денег и свести страх к минимуму, то оставьте рассказ Ларри Кадлоу до обеда, а сами, когда торгуете, сосредоточьтесь на технических факторах. Слишком многие розничные трейдеры уделяют слишком много внимания фундаментальному анализу и недостаточно – техническому. Измените это!
В гольфе есть поговорка «Бей сильнее для шика, а точнее – для денег», означающая, что те, кто может точнее закатить мяч в лунку, чаще побеждают тех, кто может попасть в нее мячом с 300 ярдов. Дело в том, что 99 % игроков в гольф предпочтут один точный удар с 300 ярдов пяти коротким ударам с тремя попаданиями за раунд. В мире трейдинга все происходит точно так же. А именно: 99 % трейдеров готовы оправдать проигрышную позицию, ссылаясь на фундаментальные факторы, в то время как если бы они просто обратили внимание на технические графики, то могли бы легко обставить фундаментального трейдера.
Поэтому начинайте верить в то, что «фундаментальный анализ служит для вида, а технический – для денег». Это сбережет ваши средства и, более того, увеличит их.
Они недостаточно знают о ключевых фундаментальных требованиях
Как можно говорить, что розничные трейдеры слишком увлекаются фундаментальным анализом, а затем добавлять, что они знают о фундаментальных факторах недостаточно? Выслушайте меня, прежде чем захлопнете книгу.
Да, я твердо уверен в том, что трейдерам не следует основывать торговые решения на фундаментальных факторах, однако нельзя и полностью пренебрегать фундаментальным анализом. Например, незнание того, что в 8.30 по североамериканскому восточному времени публикуются данные по безработице в США, является примером полной слепоты к фундаментальным факторам и безответственности со стороны трейдера. Если риск повышается, трейдеры должны знать об этом риске и при необходимости воздерживаться от торговли до тех пор, пока не вернется нормальный уровень риска.
Технический анализ всегда дает истинную картину рыночного тренда, но есть фундаментальные факторы, которые, безусловно, могут помочь розничному валютному трейдеру оценить риск, предотвратить глупые сделки и дать бычье или медвежье определение движению трендового типа. В следующем разделе я попытаюсь рассказать о фундаментальных факторах и указать на некоторые явления, о которых должны знать розничные трейдеры и к которым они должны быть готовы.
Экономическая статистика
Каждый месяц каждая страна или регион (например, еврозона) выпускает целый набор экономической статистики. Эти показатели, которые обычно публикуются в сравнении с предыдущим месяцем или годом, выпускаются по определенному расписанию. Важно не забывать о сущест-вовании календаря экономической статистики.
В Соединенных Штатах экономическая статистика обычно публикуется в 8.30, 9.15 или 10.00 по североамериканскому восточному времени. Иногда бывают небольшие исключения. В других странах и еврозоне такие отчеты также обычно выходят в установленное время. Например, в Великобритании и еврозоне в 9.00 или 10.00 среднего времени по Гринвичу.
Статистика собирается из различных источников. Например, Бюро трудовой статистики США (www.bls.gov) собирает недельную и месячную статистику по безработице в стране. Министерство торговли США (www.commerce.gov) выпускает отчеты о розничных продажах, заказах на товары длительного пользования, ВВП и внешнеторговом балансе страны.
Большая часть статистики по Евросоюзу выпускается агентством Eurostat (http://epp.eurostat.ec.europa.eu).
Онлайн можно найти статистику по любой стране. Что-то можно найти на сайте центрального банка, что-то в других местах. Ниже приводятся основные веб-сайты различных стран, где публикуется ключевая экономическая статистика. Внесите их в память своего компьютера и регулярно посещайте. Это хорошие источники, позволяющие видеть макроэкономические тренды каждой страны и процесс их формирования. Однако не основывайте торговые решения исключительно на этих данных.
• Япония: www.stat.go.jp/english/index.htm
• Великобритания: www.statistics.gov.uk
• Швейцария: www.bfs.admin.ch/bfs/portal/en/index.html
• Канада: www.statcan.gc.ca
• Австралия: www.abs.gov.au/
• Новая Зеландия: www.treasury.govt.nz/
• США: www.bls.gov и www.commerce.gov
• Еврозона: http://epp.eurostat.ec.europa.eu
Публикация экономических отчетов
Большинство экономических отчетов составляются в странах на ежемесячной основе, хотя некоторые из них выходят ежеквартально, скажем по ВВП, а некоторые еженедельно, как, например, о заявлениях на пособие по безработице в США.
Большинство отчетов запаздывает. Например, отчет о розничных продажах в США показывает изменения в месяце, предшествующем дате выхода. Большинство отчетов пересматривается, и в них вносятся сезонные поправки. Сезонные поправки также могут пересматриваться каждый год, что может делать первоначальные цифры совсем не похожими на последующие. Имеет ли это значение для вашей торговли? Не особенно, поскольку для торговли важнее то, что мы узнаем сейчас в сравнении с ожиданиями. Если через шесть месяцев фундаментальные характеристики рисуют иную картину сегодняшнего дня, это уже не имеет значения.
Для розничных трейдеров важно знать, что главные информационные агентства на основе опросов ведущих экономистов международных банков часто дают оценки предстоящих выпусков экономических отчетов. Экономисты используют в своем анализе статистическое моделирование и хорошо разбираются в различных нюансах данных.
Большинство трейдеров используют эти оценки как эталон для создания бычьих или медвежьих настроений после выпуска данных. Например, если ожидается увеличение уровня занятости в несельскохозяйственном секторе США на 100 000 рабочих мест, а на самом деле данные покажут увеличение на 150 000 рабочих мест, то это превосходит ожидания, и рынок может отреагировать соответственно. Вероятнее всего, это вызовет рост курса доллара. Фундаментальные значения данных не обязательно гарантируют движение в ожидаемом направлении, поскольку помимо этих экономических данных существуют другие факторы. Кроме того, всегда может оказаться, что цифры эти уже полностью учтены рынком.
Большинство розничных валютных брокеров каждый день просматривают ключевые экономические события и отчеты на соответствующих веб-сайтах (по крайней мере, так делаю я). Кроме того, в большинстве своем они также ведут календарь экономических отчетов наряду с оценками на основе опросов экономистов.
На сайтах нередко отмечается уровень важности каждого отчета. Некоторые используют цвета, например красный для самых важных, оранжевый – следующий по важности, желтый – совсем неважный, не имеющий значения. Другие сайты могут использовать цифровую систему или какой-нибудь иной символ, определяющий уровень важности. Пример такого веб-сайта (www.fxddondemand.com) показан на рис. 1.1.
Обратите внимание на рис. 1.1 на уровень важности (Importance). Важность – это иное выражение понятия риска. Чем больше важность, тем больше риск как до (когда закрываются позиции), так и после выхода отчета.
Столбец «Прогноз» (Forecast) на рис. 1.1 является следующей по важности информацией экономического календаря. Прогноз обычно является основой, от которой рынок будет отталкиваться в ту или иную сторону после выхода фундаментальных данных.
Чем больше отклонение чисел в графе «Фактические данные» (Actual) от графы «Прогноз» и чем больше важность данных, тем больше вероятность взлета или падения цены. Это явление носит терминологическое название событийный риск. Кроме того, после выхода важного экономического отчета обычно увеличивается волатильность, т. е. цена может резко повыситься, затем быстро упасть и снова повыситься. Это я называю термином риск волатильности. Спреды между предложением и спросом валютных пар также могут расширяться из-за нежелания давать котировки в период повышенной неопределенности. Это называется риском ликвидности. Наконец, нередко бывает так, что цена движется с разрывом. Когда происходит разрыв, трейдер часто оказывается жертвой проскальзывания. Термином проскальзывание называется разность между ценой ордера (например, ордера стоп-лосс) и фактической ценой исполнения сделки. Риск проскальзывания целиком несут трейдеры, а не брокеры, потому что стоп-ордер просто вызывает срабатывание рыночного ордера. Если цена перескакивает на разрыве через стоп-ордер, то исполнение ордера происходит по следующей цене, на которой будет торговаться рынок. Она может сильно отличаться от цены ордера, особенно если данные выходят неожиданные. Это еще один риск, о котором должны знать трейдеры, и он реализуется во время выхода наиболее важных экономических новостей, например о ВВП, безработице и инфляции. С учетом всех этих дополнительных рисков разве не стоит быть в курсе того, какие новости наиболее важны? Я думаю, стоит.
Следует ли трейдерам шарахаться от всех экономических отчетов? Думаю, что в одних случаях риск оправдан, а в других нет. Например, если у вас есть нереализованная прибыль по позиции, а экономический и технический уклон идет в направлении вашей позиции, то имеет смысл ее держать, несмотря на повышение риска.
В периоды выхода наиболее важных экономических отчетов трейдерам следует тщательнее взвешивать риск. В большинстве случаев риск и вознаграждение одинаковы или близки, но величина риска часто возрастает по сравнению с обычными рыночными условиями. Я имею в виду, что вместо риска в 25 пипсов риск может быть в два, три, а то и больше раз выше обычного.
Нередко гордыня заставляет многих розничных трейдеров пытаться удержать позицию на фоне публикации важных экономических данных, и это может приводить к крупным торговым ошибкам.
В общем, я хотел бы сказать розничным трейдерам, что торговля должна основываться не на удаче, а на управлении риском. За все годы своей торговли я ни разу не имел разумной причины, чтобы усомниться в результатах прогнозов экономистов, и могу сказать вам, что 99,9 % розничных трейдеров также не могут иметь эмпирически значимых причин, чтобы сомневаться в таких прогнозах.
Поэтому любой розничный трейдер, которого гордыня заставляет открывать длинную позицию по доллару США против японской иены (USDJPY) перед самым выходом данных по изменению численности рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики США только потому, что он думает: эти цифры покажут сильный прирост в 250 000 рабочих мест, в то время как прогноз экономистов говорит о приросте в 75 000, такой трейдер просто ставит на черное поле колеса рулетки.
Экономическая статистика иногда приводит рынки в движение, и трейдерам следует ловить эти движения, особенно когда они торгуют по трендам. Однако перед торговлей важно взвешивать относительный риск, связанный с такими данными.
Очень многие розничные валютные трейдеры считают риск в обычное время равным риску во время выхода важных экономических новостей. Это не так.
Подумайте над тем, чтобы изменить это. Торгуйте с умом. Не рискуйте без нужды, а рискуйте тогда, когда у вас на руках несколько выигрышных фишек и комбинация имеет смысл с точки зрения как технического, так и фундаментального анализа. Но, что бы вы ни делали, не позволяйте вашему эго мешать принятию разумных торговых решений и вызывать у вас помутнение рассудка.