Алексей Герасименко
Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов

Бизнес Industrial Distributors

Industrial Distributors продавала своим клиентам вспомогательные материалы для промышленного производства. Эти вспомогательные материалы компании-клиенты Industrial Distributors использовали в производственных процессах и при проведении ремонта. Компания имела свои представительства и склады по всей территории США.

Обычно клиенты делали заказы часто и в небольших объемах, чтобы только удовлетворить свои текущие потребности. Размер одного заказа в среднем составлял от $200 до $800. Конкуренция в продаже вспомогательных материалов производителям была очень сильна. Поскольку из-за маленького среднего размера заказа цена не была решающим фактором для клиентов, конкуренция разворачивалась в основном вокруг качества и скорости обслуживания клиентов. Чтобы обеспечить высокую скорость обслуживания, Industrial Distributors должна была постоянно поддерживать запасы расходных материалов у себя на складах, которые располагались в местах, удобных для организации быстрой доставки материалов клиентам. Это позволяло минимизировать время доставки товара клиенту с момента получения заказа.

Поскольку бизнес Industrial был тесно связан с состоянием бизнеса ее клиентов, когда в 2006 г. в США начался экономический спад, это немедленно отразилось и на бизнесе Industrial Distributors. Вот финансовая отчетность компании:

Кредитное соглашение

В течение многих лет Industrial Distributors сотрудничала с Первым национальным банком. По текущему соглашению с банком компании была открыта кредитная линия до $20 млн, которую компания могла использовать при соблюдении некоторых условий:

• стоимость чистых активов (активы минус обязательства) компании не должна быть меньше $12 млн;

• оборотный капитал компании должен быть больше $16 млн, а соотношение оборотных активов к текущим обязательствам должно быть выше 1,5;

• реально использованная сумма кредита от всей кредитной линии не должна была превышать 80 % дебиторской задолженности и 50 % товарных запасов.

Финансовые прогнозы Industrial Distributors давали неутешительный результат: по расчетам в 2008 г. она должна была нарушить первое условие кредитного соглашения – относительно собственного капитала:

Компания ожидала окончания экономического спада в стране и возврата к собственной прибыльности в 2009 г., но ближайшее будущее выглядело далеко не радужным.

Вопрос отчетности

Финансовый директор компании предложил ввести определенные изменения в ведение финансовой отчетности, которые могли улучшить показатели компании. Самым значительным изменением было предложение о переходе с учета запасов по методу LIFO на FIFO. Компания с 1998 г. использовала LIFO, что приводило к более низкой прибыли в финансовой отчетности. Вот выдержка из примечаний к финансовой отчетности Industrial Distributors:

Товарно-материальные запасы отражаются по меньшему из значений стоимости приобретения или рыночной стоимости. Примерно 79, 74 и 70 % всех запасов в 2007, 2006 и 2005 гг. соответственно учитывались по методу LIFO. Оставшиеся запасы учитывались по методу FIFO. Первоначальная стоимость определяется как стоимость приобретения товаров. Для товарно-материальных запасов, оцениваемых по методу LIFO, сумма запасов меньше, чем их отражение по текущей стоимости, на $4440 тыс. на 31 августа 2007 г., $3623 тыс. – на 31 августа 2006 г. и $2412 тыс. – на 31 августа 2005 г.

Переход на FIFO позволил бы компании повысить финансовые показатели и избежать нарушения условий кредитного соглашения по меньшей мере еще год. Чтобы проиллюстрировать свою точку зрения, финансовый директор подготовил расчеты эффекта от перехода на FIFO (LIFO-резерв по прогнозу на 2008 г. должен был достигнуть $4802 тыс.):

Таким образом, при осуществлении перехода размер чистых активов Industrial Distributors составил бы $9828 тыс. + $4339 тыс. = $14 167 тыс., что было бы выше требуемых банком $12 млн.

Разбор полетов Industrial Distributors

Как видите, суммарная разница между методами учета товарных запасов может быть весьма значительной. В разные периоды работы компании более выгодным может быть как LIFO, так и FIFO. Для Industrial Distributors в «прибыльное» время работал метод LIFO, позволявший минимизировать налоги. Однако в «трудные» времена, когда компании необходимо было показать лучшие «бумажные» результаты, картина изменилась. Смена учетной политики относительно методов учета запасов способна существенно улучшить картину прибыльности компании (хотя это и одноразовая операция). Фактически убытки в финансовой отчетности вместо 6 млн (11,6–5,6 = 6 млн) составили бы существенно меньшую сумму (6–4,3 = 1,7 млн).

Но кейс ясно показывает, что нет однозначно более эффективного метода учета запасов. У каждого из них есть свои плюсы и минусы. Industrial Distributors, как уже упоминалось, реальная компания (хотя ее настоящее название изменено). Приведенная ситуация – это ситуация из реальной жизни, с которой вы можете столкнуться.

Означает ли изменение обстоятельств то, что компания должна менять свою политику учета в зависимости от этих обстоятельств? Безусловно, перед принятием решения следует тщательно взвесить все его последствия. Учет должен отражать работу в реальном бизнесе. Поэтому изменения в учетной политике должны отражать изменения в бизнесе. В данном случае в бизнесе Industrial Distributors никаких изменений не происходит. Смена метода учета не обусловлена никакими факторами, кроме желания приукрасить отчетность.

Что произойдет, если Industrial Distributors пойдет на изменение учетного метода? Как минимум ей предстоит оповестить об этом банк, позиция которого, скорее всего, в этом случае будет жесткой. Очевидно, что данное изменение трудно обосновать с точки зрения бизнеса. К чему это приведет? Как минимум к ухудшению отношений с банком. Что может сделать банк? Он может, например, отказаться от дальнейшего сотрудничества с Industrial Distributors, когда компании понадобятся деньги. Или же может «сыграть вжесткую» и настаивать на банкротстве Industrial Distributors, если, даже несмотря на предлагаемые изменения, компания все же нарушит условия кредитного договора. Я уже не говорю о репутации неблагонадежного заемщика, которую приобретет компания в этом случае. Единственный выход для Industrial Distributors – попытаться договориться с банком. Как правило, банкам невыгодно банкротство их должников. Это крайняя мера. Когда потенциально бизнес платежеспособен, чаще всего банки идут навстречу своим клиентам и предоставляют отсрочку платежа или послабление сопутствующих условий.

Что же произошло на самом деле? Industrial Distributors не стала менять учетные принципы и вступила в переговоры с банком до момента нарушения кредитного соглашения. По результатам переговоров были изменены условия кредитного соглашения (хотя и с некоторым ужесточением), и это позволило компании пережить трудные времена.

Оборотный капитал

В заключительной части главы я хотел бы подробнее рассказать вам об одном важном понятии – оборотном капитале (working capital). Мы упоминали о нем, когда рассматривали случай с Industrial Distributors.

Когда начинающий предприниматель открывает новую компанию, он часто думает, что деньги ему потребуется вложить только в машины, оборудование, компьютеры, возможно, в склад и торговое помещение. Однако это не полный далеко список. Давайте посмотрим на стандартный цикл бизнеса предпринимателя:

Поскольку изготовление продукции занимает время, предпринимателю придется приобрести и постоянно держать на складе некоторое количество сырья и материалов. Ему необходимо платить зарплату своим работникам, даже если изготовленные его компанией товары еще не проданы и деньги за них не получены. Чтобы развивать бизнес, ему придется предоставлять некоторым из своих клиентов отсрочку платежа (далеко не все клиенты согласны работать по предоплате). Поскольку он дает своим клиентам отсрочку платежа, такую же отсрочку будут давать ему и поставщики. И этот цикл будет постоянно повторяться. Деньги в запасах сырья и материалов, деньги в виде дебиторской и кредиторской задолженности будут, по сути, постоянно «заморожены» в бизнесе. Это нормальные издержки ведения бизнеса. Они и будут составлять «оборотный капитал».

Основными компонентами оборотного капитала являются:

• Денежные средства

+

• Дебиторская задолженность

+

• Товарно-материальные запасы

–

• Кредиторская задолженность.

Оборотный капитал любого бизнеса – это «замороженные» деньги акционеров. Чем крупнее становится бизнес, тем больше ему требуется оборотного капитала. Поддержание эффективного размера оборотного капитала – одна из важнейших задач менеджеров компании. Они должны следить, чтобы на счетах компании не лежали впустую лишние деньги, чтобы склады компании не затоваривались, чтобы запасы сырья не закупались впрок (на всякий случай) – все это «съедает» деньги акционеров.

Для оценки эффективности управления оборотным капиталом часто используют не только общую сумму оборотного капитала, но и некоторые финансовые показатели, которые оценивают объем капитала, замороженный на каждом этапе бизнес-цикла. Для интуитивного понимания эти показатели часто измеряют «в днях».

Вот формулы:

Количество дней (очень упрощенно) выражает:

• среднее количество дней, через которые предприниматель оплачивает свои счета;

• среднее количество дней, в течение которых товар остается на складе;

• среднее количество дней, через которое предпринимателю платят его клиенты.

Чтобы лучше понять принцип, давайте рассмотрим его немного подробнее. Предположим, что в компанию каждый день поступают счета на 2 руб. Компания оплачивает счета через два дня после поступления, тогда ход оплаты счетов компанией будет выглядеть следующим образом:

Мы видим, что в этом случае кредиторская задолженность компании постоянно будет составлять 4 руб., т. е. размер двухдневной поступающей задолженности. Таким образом, средняя задолженность за год составит 4 руб., а общий размер поступивших счетов (себестоимость) – 2 × 365 = 700 руб. Оборачиваемость кредиторской задолженности в этом случае составит:

Это и есть те самые 2 дня, через которые компания оплачивает счета. Понятно, что в реальной жизни цифры кредиторской задолженности могут сильно меняться (счета будут поступать и оплачиваться неравномерно), но коэффициенты дадут общее усредненное представление о динамике задолженности. И обратите внимание, что в связи с особенностями расчета формулы среднего арифметического компания может манипулировать этими коэффициентами, специально увеличивая, например, размер кредиторской задолженности или уменьшая размер дебиторской задолженности на конец периода. В частности, в нашем примере расчет формулы технически дал бы иной результат:

Причиной этого была бы цифра задолженности на начало периода (0 руб.), которая не отражала реального состояния и динамики задолженности компании в течение всего года.

Очевидно, что чем больше дней отсрочки по кредиторской задолженности имеет бизнес, тем лучше для предпринимателя. Чем большее количество дней товар находится на его складе, тем хуже для него. Соответственно, чем позже предпринимателю платят его клиенты, тем хуже для него. Эффективное управление этими компонентами оборотного капитала важно для бизнеса.

Давайте для примера посчитаем эти показатели за 2007 г. для Industrial Distributors:

A/P days = (10 730 + 13 848) / 2 / 112 831 × 360 = 39 дней; Inventory days = (24 074 + 28 354) / 2 / 112,831 × 360 = 83 дня; A/R days = (15 036 + 19 651) / 2 / 149 582 × 360 = 42 дня.

Таким образом, в среднем Industrial Distributors платит своим кредиторам через 39 дней после получения счета, клиенты платят компании через 42 дня после выставления счета, а на складах компании товар задерживается на 83 дня. Надо сказать, что нельзя эти выводы понимать буквально. Дни в анализе общеприняты и используются для облегчения понимания цифр и сравнения между собой показателей разных компаний. 83 дня не обязательно означает, что в действительности товары лежат на складе 83 дня.

Сами по себе эти цифры ни о чем не говорят. Они обретают смысл лишь в сравнении:

• с аналогичными показателями конкурентов или компаний, сходных по характеру бизнеса. Например, мы можем сравнить эти показатели Industrial Distributors с другими аналогичными компаниями, чтобы посмотреть, насколько эффективно менеджеры Industrial управляют оборотным капиталом;

• с динамикой изменения этих показателей у компании во времени. Например, у Industrial Distributors оборачиваемость запасов в 2006 г. составила (19 558 + 24 074) / 2 / 86 190 × 360 = 91 день. Увидев, что в следующем, 2007 г. этот показатель снизился до 83 дней, мы можем сделать вывод, что менеджмент в 2007 г. более эффективно управлял запасами товаров на складах.

Впрочем, мы еще будем говорить о финансовом анализе в отдельной главе этой книги.

Глава 6
Основные средства

В этой главе мы будем говорить об особенностях учета основной части активов практически любой компании – зданий, оборудования и прочих активов, которые в совокупности называются основными средствами (fixed assets – на финансовом жаргоне их часто называют «фиксами»). Однако в этой главе мы с вами коснемся активов, которые можно потрогать руками (материальных), а в следующей главе обсудим счастье духовное, т. е. нематериальные активы.

В этой главе вы также познакомитесь со сложным словом «амортизация», а также способами начисления и учета амортизации в операциях и финансовой отчетности компаний.

Капитализировать нельзя икспенсить

В начале главы мы с вами рассмотрим основные принципы создания в балансе активов, т. е. капитализации каких-то расходов или будущих доходов компании.

Как мы уже не раз говорили, у любой компании в процессе ее деятельности возникают расходы. Это может быть выплата зарплаты, либо покупка товаров или материалов для производства, либо приобретение оборудования. При регистрации таких расходов у компании есть два варианта:

• относить эти расходы в уменьшение прибыли текущего периода (expense – на практике часто говорят «икспенсить»);

• капитализировать (capitalize) расходы, т. е. перевести эти расходы в увеличение какого-либо актива в балансе, а потом уже в будущем постепенно относить их на уменьшение прибыли.

Когда какой способ лучше выбрать? Вопрос не праздный, так как он связан с прибылью, которую компания показывает в отчетности. Из кейса Industrial Distributors мы видели, что от финансовых показателей может зависеть выживание компании, не говоря уже о бонусах менеджеров. Отнесение расходов на прибыль уменьшает ее сразу и намного, поэтому часто у менеджеров компаний возникает соблазн капитализировать часть расходов, чтобы эту прибыль увеличить. В этом случае эффект таких расходов на прибыль будет «размазан» во времени (потом и по чуть-чуть), что не так сильно повлияет на текущую прибыль компании.

Укажем основные принципы, согласно которым компания должна капитализировать или икспенсить расходы:

• капитализируем (создаем в балансе актив):

– в том случае, если то, на что мы тратим деньги, принесет пользу в будущем:

– пример: оборудование, здания, программное обеспечение, компьютеры, предоплата за аренду офиса;

• икспенсим (списываем на уменьшение прибыли текущего периода):

– в том случае, когда пользу получаем сразу в текущем периоде:

– пример: телефонные переговоры, коммерческие расходы (расходы на продажу – командировки, реклама и т. д.);

– когда польза неопределенна:

– пример: затраты на исследования и разработки^[6];

– когда польза и расходы невелики:

– пример: канцелярские принадлежности, недорогая спецодежда, например медицинские халаты.

Далее в этой главе мы более подробно рассмотрим основные средства, т. е. те самые здания, оборудование и прочие «дорогие штуки».

Что такое основные средства и с чем их едят

Основные средства (fixed assets, или FA, либо property, plant, and equipment, или PPE) – это достаточно дорогие приобретения компании (обычно не менее нескольких десятков тысяч рублей), которые должны приносить ей пользу в течение длительного промежутка времени (обычно больше года). Примеры основных средств (некоторые из них я уже упоминал):

• земля;

• здания;

• оборудование и приборы;

• сложные машины, например самолеты, автомобили;

• компьютеры и т. д.

Вот, например, данные об основных средствах «Норильского никеля» в отчете за 2007 г. согласно МСФО ($, млн):

Когда мы говорим об учете основных средств, нас интересуют следующие вопросы.

• Сколько стоило нам приобретение основного средства (его первоначальная стоимость)?

• За сколько мы продадим основное средство в конце срока его ожидаемого использования (или, выражаясь бухгалтерскими терминами, какова его остаточная стоимость в конце срока службы – salvage value)?

• Сколько времени мы собираемся использовать основное средство (срок полезного использования – useful life)?

• Какой метод амортизации мы будем использовать?

Давайте по порядку рассмотрим жизненный цикл основного средства:

• приобретение;

• использование;

• модернизация (иногда);

• списание или продажа.

Приобретение

У компании есть несколько вариантов получения основных средств – купить их, построить или произвести самим. В любом случае на это компания потратит какие-то деньги. Полученную сумму в финансовой отчетности необходимо будет зафиксировать:

Если мы что-то строим сами, то в активах все наши затраты на стройку (платежи за материалы, услуги строителей-подрядчиков и т. д.) будут «висеть» на статье «Незавершенное капитальное строительство», а на основные средства будут переведены в момент передачи в эксплуатацию:

Какие же суммы должны составлять стоимость объекта основных средств? Как известно, в стоимость основного средства должны входить все расходы, которые требуются для получения актива и приведения его в состояние годного к использованию.

Сюда включаются:

• цена покупки/постройки за вычетом скидок;

• стоимость проектирования, установки, наладки, транспортировки, монтажа, тестирования и т. д.;

• таможенные пошлины и какие-то налоговые платежи, которые компания в дальнейшем не сможет себе возвратить (уплаченный за основное средство налог на добавленную стоимость, например, компания в дальнейшем сможет возвратить, поэтому он не учитывается в стоимости основного средства, попадающей в финансовую отчетность);

• оценочная стоимость работ по ликвидации объекта основных средств (например, расходы на рекультивацию земли);

• для построенных объектов в начальную стоимость объекта основных средств также включается стоимость финансирования (процент по кредитам, взятым на постройку).

Пример 1

1 января 2009 г. компания А купила оборудование. Компания:

• заплатила 920 000 руб. поставщику оборудования;

• заплатила 62 000 руб. за транспортировку оборудования;

• заплатила 10 000 руб. за страховку оборудования во время транспортировки;

• оценивает, что стоимость текущих ремонтов составит 4000 руб. за первый год, а затем будет расти ежегодно на 20 % в течение 10 лет.

Какова балансовая стоимость оборудования на 1 января 2009 г.?

Ответ: все затраты кроме текущих ремонтов – это затраты на получение оборудования, поэтому в балансе будет отражено: 920 000+62 000+10 000 = 992 000 руб.

Пример 2

1 января 2009 г. компания Б купила оборудование. Компания:

• заплатила 2 000 000 руб. поставщику оборудования;

• выдала поставщику вексель на 1 800 000 руб. сроком на 3 года под 10 % годовых;

• заплатила работникам 55 000 руб. за проведение наладки оборудования и тестов, необходимых для запуска оборудования в работу;

• потратила 120 000 руб. на обучение сотрудников работе на новом оборудовании.

Какова балансовая стоимость оборудования на 1 января 2009 г.?

Ответ: в первоначальной стоимости учитываются:

• 2 000 000 руб. + 1 800 000 руб. – стоимость оборудования. Проценты по оборудованию не учитываются, так как это не строительство;

• 55 000 руб. учитывается, так как это необходимо для приведения оборудования в состояние, годное к использованию;

• 120 000 руб. не учитываются, так как это не нужно для приведения оборудования в состояние, годное к использованию.

Итого в балансе будет отражено: 2 000 000 + 1 800 000 + 55 000 = 3 855 000 руб.

Пример 3

Компания В строит фабрику. Ожидаемый срок окончания постройки 1 июня 2010 г. В течение 2008 г. компания:

• потратила 12 000 000 руб. на материалы;

• заплатила 16 000 000 руб. архитекторам и строителям;

• начислила по кредиту в 15 000 000 руб., взятому на постройку, процентные платежи за год (процентная ставка по кредиту – 10 % годовых);

• потратила 650 000 руб. на получение лицензий, проведение инспекций и т. д.

Какова балансовая стоимость оборудования на 1 января 2009 г.?

Ответ: в первоначальной стоимости учитываются:

• 12 000 000 руб. на материалы;

• 16 000 000 руб. архитекторам и строителям;

• 1 500 000 руб. (10 % от 15 млн) затрат по кредиту, так как это строительство;

• 650 000 руб. на получение лицензий, проведение инспекции, так как это необходимо для начала работы фабрики и ее строительства.

Итого в балансе будет отражено: 12 000 000 + 16 000 000 + 1 500 000 + 650 000 = 30 150 000 руб.